英伟达财报前瞻：市值有望跃升至2万亿美元

划重点

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八个月前，英伟达市值突破 1 万亿美元，现在增加到近 1.8 万亿美元，可能很快会突破 2 万亿美元。

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英伟达市值上周超过亚马逊和 Alphabet，成为仅次于苹果和微软的第三大科技股。

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按年收入计算，英伟达甚至将超过英特尔，成为全球第二大芯片公司。

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分析师警告，如果财报发布后英伟达股价出现 " 明显但短暂的回调 "，投资者不应感到意外。

腾讯科技讯 2 月 20 日消息，据外媒报道，作为领先的芯片制造商，英伟达在人工智能领域的发展势头备受关注。业界普遍认为，英伟达能否保持对竞争对手的明显优势，并维持强劲的定价策略，将对其未来发展起到决定性作用。

近期的事实证明，英伟达的市值增长势头不减。尽管第一个万亿美元的征程充满挑战，但英伟达似乎正在以更加轻松的步伐迈向下一个万亿美元。英伟达正站在市值逼近 2 万亿美元的历史高点上。然而，这并不意味着这家正在崛起的芯片制造商可以掉以轻心。

大约 8 个月前，英伟达迎来了成立 30 周年的纪念日，不久后它便成为了全球首家市值突破 1 万亿美元的半导体公司。如今，其市值已飙升至接近 1.8 万亿美元，稳坐美国市值第三高的科技公司宝座，仅次于微软和苹果。

上周，英伟达的市值更是一举超越了亚马逊和谷歌母公司 Alphabet。尽管这两家科技巨头的营收规模远超英伟达，但它们有两个显著的共同点：一是迫切需要英伟达的芯片来支持自己在人工智能领域的雄心壮志，二是每年都会为此投入数百亿美元的资本预算。

英伟达将于美国当地时间周三（北京时间周四早上）公布 2024 财年第四财季业绩。根据英伟达的预测，其年收入将接近 590 亿美元，这一数字是去年收入的两倍多。据标准普尔全球市场情报公司的数据显示，苹果、微软、亚马逊、谷歌以及 Meta 等科技巨头，在类似的起点上，从未在一年内实现过如此快的收入增长。按年收入计算，英伟达甚至将超过英特尔，成为全球第二大芯片公司。

这种强劲的发展势头，让人不禁对这家五年前还主要依赖游戏 PC 的芯片公司刮目相看。即使在人工智能领域存在炒作泡沫的情况下，英伟达的市值逼近 2 万亿美元也并不显得令人意外。据 FactSet 的数据显示，按照这一估值，英伟达的预期市盈率将在 38 倍左右，比三年平均水平低约 9%。

然而，在费城半导体指数的 30 只成分股中，目前有 7 只股票的市盈率较高，其中包括正在与英伟达激烈争夺数据中心人工智能芯片市场的 AMD。不过，随着英伟达股价的迅猛增长，尤其是上个月约 25% 的涨幅，本周即将发布的财报无疑将使其面临巨大压力。

当前的财报季对科技公司来说充满了挑战。许多公司在经历股价大幅上涨后公布的业绩并不尽如人意。在这种背景下，英伟达即将发布的财报无疑将备受关注。美国银行分析师维韦克 · 艾莉亚（Vivek Arya）在上周五的一份报告中表示，鉴于投资者和市场对人工智能产品的狂热追逐，英伟达股价的大幅上涨符合预期。但他也警告称，如果财报发布后英伟达股价出现 " 明显但短暂的回调 "，投资者也不应感到意外。

尽管英伟达最近发布的财报表现强劲且受到市场的广泛好评，但人们依然对其繁荣能否持续保持关注。投资者对于今明两年人工智能芯片需求的走向充满好奇，而英伟达在财报中通常只预测一个季度的业绩。目前，华尔街普遍预计英伟达第四财季的营收将达到 216 亿美元，同比增长两倍。

尽管短期内的财务表现令人振奋，但投资者依然紧盯市场的长期趋势。分析师预测，截至 2025 年 1 月的 2025 财年收入将略低于 920 亿美元，较上一个财年增长 56%。而在下个月即将举行的英伟达旗舰活动 GTC 大会上，预计会有更多关于其未来战略的重要线索揭晓。

特别是，英伟达可能会透露其下一个大型人工智能系统 B100 的更多细节。分析师普遍预计该系统将于今年晚些时候推出。摩根士丹利分析师约瑟夫 · 摩尔（Joseph Moore）在一份报告中称，基于对该系统的一些早期披露，B100 代表了 " 最先进技术的一大进步 "。

对于英伟达来说，新产品的推出对于应对日益激烈的竞争和维持盈利能力至关重要。尽管英伟达股价近期大幅上涨，但其稳健的盈利能力仍然使其相对其他科技股显得较为便宜。美国银行分析师艾莉亚预测，英伟达即将推出的 B100 产品的定价将比目前广受欢迎的 H100 系统高出至少 10% 至 30%。

瑞银分析师蒂姆 · 阿库里（Tim Arcuri）预计，英伟达今年的每股收益将达到 28 美元左右，这主要得益于其目前供应紧张的芯片以及 B100 等新产品的强劲表现。这一预测是华尔街对英伟达去年盈利预测的两倍多。尽管阿库里指出生产前置时间在过去几个月已 " 大幅缩短 "，但市场对英伟达芯片的需求依然旺盛。他还将英伟达的目标股价上调至 850 美元，这将使英伟达的市值超过 2 万亿美元。（编译 / 金鹿）